交銀國際：3G短期拖累三大運營商業(yè)績

　　“中國3G牌照的發(fā)放已進(jìn)入倒計時階段，2009年第一季度發(fā)出的可能性極大，但也不排除因各利益集團(tuán)的博弈而導(dǎo)致延后的可能�！�11月12日，交銀國際控股有限公司研究部副總裁李志武對記者表示，“3G業(yè)務(wù)短期將拖累業(yè)績�！�

　　李志武認(rèn)為，推行3G業(yè)務(wù)，必須有相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與維護(hù)，中移動、中電信以及中聯(lián)通，都必須有相應(yīng)的資本性開支進(jìn)行支持，再加上折舊計提，必然會影響業(yè)績，而受影響的程度，則三家運營商各有不同。

　　資本性開支拖累業(yè)績

　　中移動由于計劃2G、3G核心網(wǎng)并網(wǎng)運行，資本性開支增幅不會太大。中聯(lián)通的資本性開支預(yù)計比較大，今明兩年的投資額在1000億元左右，而在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，在2009年的投入約為700億元，這將對中聯(lián)通的業(yè)績造成相當(dāng)大的壓力。

　　至于中電信，李志武說，“中電信是固網(wǎng)傳輸網(wǎng)，資本性開支將會較大，投資額增加，未來3年總投資在800億元左右。不過考慮到中電信的折舊計提壓力不大，每年的投資在300億左右�！�

　　而3G的競爭加劇，也會成為拖累業(yè)績的因素之一。李志武以和記黃埔為例，“和記黃埔旗下的3集團(tuán)，在3G投入運營后一直處于虧損狀態(tài)。2002-2007年的計入折舊攤銷與上客成本的LBIT分別為-20.7億港元、-196.85億港元、-384.49億港元、-362.8億港元、-199.96億港元與-179.38億港元，實際運營業(yè)績與發(fā)展3G之初的預(yù)期相差甚遠(yuǎn)�！�

　　此外，2G資費下調(diào)，將拖累打包后的3G/2G的資費定價，使每用戶平均收入(ARPU)下降，加上未來有3個運營商參與3G業(yè)務(wù)的運營，競爭加劇，也將在資費方面進(jìn)行體現(xiàn)，出現(xiàn)高的ARPU值可能性不大。

　　而對于工信部在10月發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享的緊急通知》，李志武認(rèn)為不會對設(shè)備商造成影響。

　　“無論中國移動、中國聯(lián)通還是中國電信，都在同一地區(qū)附近立著鐵塔，資源浪費太大。而作為各運營商的固定資產(chǎn)投入之一的干線光纜，其利用率僅為7%。因此要求諸如鐵塔、干線光纜傳輸、機(jī)房與電源設(shè)備，新建的要共享�！崩钪疚湔f，“實際上，目前共享技術(shù)難度較大。比如，一個簡單的3G標(biāo)準(zhǔn)接口，不能實現(xiàn)完全自由接入，不能完全自由平滑升級到下一代，系統(tǒng)設(shè)備共享難度大。所以工信部的通知，對鐵塔、傳輸類的固定資產(chǎn)制造商確有影響，但對設(shè)備商不會有什么影響�！�

　　關(guān)鍵在于掌控3G產(chǎn)業(yè)鏈

　　李志武認(rèn)為，未來3G業(yè)務(wù)的成功，不僅表現(xiàn)在用戶數(shù)上。

　　中國移動的目標(biāo)是3年1億用戶、中電信3G網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)是兩至三年1億用戶數(shù)，要達(dá)到這樣目標(biāo)并不困難。

　　至于中聯(lián)通，以其在北部的網(wǎng)絡(luò)用戶轉(zhuǎn)到3G用戶，滿足其目標(biāo)是占3G市場1/3的份額，也非難事。

　　“對運營商來說，較重要的是，1億用戶數(shù)是靠什么取得的，3G的運營模式如何。比如，中聯(lián)通以前推CDMA時，以充值送話費的形式提供手機(jī)補(bǔ)貼，均攤后成本是1000-2000元/人，再分年限攤銷，以5年計算每年就是300元，再攤到每月為30元左右。如果加上終端費用、布局費用等，前期是虧損的。因此，3G短期內(nèi)，即使兩三年內(nèi)會出現(xiàn)虧損，不會盈利。”李志武說。

　　“3G業(yè)務(wù)的成功與否，關(guān)鍵的在于對3G產(chǎn)業(yè)鏈的掌控。3G是高速產(chǎn)出業(yè)務(wù)，多產(chǎn)業(yè)鏈融合包括，互聯(lián)網(wǎng)與移動網(wǎng)絡(luò)的融合。移動運營商的地位也會發(fā)生改變。中移動會從一個壟斷地位，轉(zhuǎn)變到接納其它合作伙伴的協(xié)作過程�！崩钪疚渲赋�。