聯發科降價應戰手機芯片市場 明年獲利衰退20%
聯發科9月營收衰退 6%,德意志證券8日報告中指出,聯發科營收衰退,主因迎戰中國手持裝置芯片市場競爭者,采取大幅降價措施,導致以往高毛利面臨衰退風險,預估明年獲利將衰退 20%,因此重申聯發科「賣出」評等,目標價279元。
德意志產業分析師周立中認為,聯發科為迎戰藍芽(Bluetooth)芯片競爭對手CSR和RDA,使 9 月上半月產品價格下滑 35%至 0.8美元,導致營收成長動能受挫。
聯發科的手持裝置芯片競爭對手均采取積極降價策略,如展訊通信(Spreadtrum)及晨星半導體(Mstar),其價格比聯發科還低 20%,產品毛利率以30-40%為目標,聯發科毛利率則高達60-62%。這兩大廠商都是中國當地的手機芯片業者,并經營出口外銷市場,使聯發科不得不配合價格戰。
德意志證券表示,聯發科除了必須面對 9月手機芯片價格競爭攻勢,又受到了組件短缺,手機功率放大器(PA)缺貨影響,加上聯發科在第 4季為鞏固其市占率,持續調降手持裝置芯片平均銷售價格 (ASP),毛利率面臨下滑風險,預估明年全年獲利將衰退 20%。
德意志證券指出,有兩項負面因素將妨礙聯發科的未來發展。一、聯發科調降手持裝置芯片片平均銷售價格 (ASP),為第 4季市占率的成長帶來不小風險,將引發平均銷售價格 /毛利衰退;二、聯發科為了推廣殺手級單一芯片MT6253,第 4季底將降低平均銷售價 3-4美元,造成占總出貨比重 80%的主流芯片MT6225,平均銷售價格也跟著下跌 4.8-5.2美元。
德意志證券進一步預期,明年手機芯片的價格將有明顯下降的趨勢,使單價較高的 WCDMA 3G 手機芯片和2.75G 智能型手機芯片的成長動能趨緩,因此,預期明年聯發科的獲利衰退 20%。
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